2024年已成為過去時，對于農產品市場，尤其是三大主糧市場的表現(xiàn)，基本是屬于持續(xù)弱勢下行的，曾經(jīng)風光一時的小麥市場，更是弱勢的讓人沒有任何脾氣，接新前甚至出現(xiàn)了踩踏式的下跌走勢。而新季小麥登場后，即便是在主產區(qū)全面增儲的政策強力支持下，也并未能推動市場價格上漲，屈指可數(shù)的幾次反彈也顯得非常疲弱。接近歲末，在政策性儲備輪出銷售扎堆的供給壓力下，目前主產區(qū)成交價已跌破了2400元/噸，正在向2300元/噸靠攏。
那么接下來小麥的弱勢行情還會延續(xù)下去嗎？筆者以為弱勢或許還將持續(xù)，但繼續(xù)走跌的空間也非常有限，甚至可以說基本封閉，從當前供需面的結構變化結合市場主體的行為操作預計來看，小麥市場價格的止跌信號已出現(xiàn)，或者說是止跌信號非常強烈。
首先，從供應端來看，當前對市場影響最大的政策性儲備小麥輪出銷售2024年度的輪出計劃已接近尾聲。考慮到成交均價的持續(xù)低迷，后續(xù)未完成部分的輪出銷售方式應有所調整，大概率會有一定的比例轉換為購銷雙向，從下方這兩張圖表上，我們也可以明確看到進入12月下旬后，中央儲備糧小麥購銷雙向的投放數(shù)量是明顯增加的，需要重點提示的是，當前的小麥購銷雙向的輪入部分基本都是采購2024產季小麥，那么從供需結構的角度來應該說是平衡的，因此客觀上說這也就部分減輕了小麥市場供需結構的壓力和沖擊。
同時因為成交率和成交價的持續(xù)低迷，按目前的成交價，對政策性儲備小麥輪出銷售來說已經(jīng)不像之前2024年初那樣有誘惑力了，如果要考慮到2025新季小麥產情的不確定性和政策面繼續(xù)呵護的確定性，搶跑的沖動大概率也會有所下降，因此這也將對接下來一段時間小麥市場供給面構成一定程度的解壓。
其次，當前小麥市場的疲弱態(tài)勢和市場價格對于政策性儲備企業(yè)來說反而是具備誘惑力的，我們從下方這張圖表可以看到對比之前新麥登場期間的政策性儲備采購成交價，已經(jīng)是足夠便宜，甚至可以說未來的新產季即便不考慮產情因素，受架空期限制導致密集采購期的成交價能否比當前的成交價還低也是個問號，因此我們有理由相信接下來政策性儲備小麥的采購數(shù)量大概率會持續(xù)增加，即便不考慮消費端的恢復和增加，這對當前及未來一段時間小麥市場的需求面也將是一個利多因素。
第三，就小麥的幾個主產區(qū)而言，如果說當前河北、山東的玉米市場價格與小麥尚有差距的話，但黃淮區(qū)域和淮河以南區(qū)域的玉米市場價格現(xiàn)階段正在和小麥市場價格逐步靠攏，飼用性價比逐步回升。那么接下來我們是否有理由認為上述區(qū)域的小麥將再度進入飼用環(huán)節(jié)預期逐步增強，換而言之對于小麥來說又將形成“新”的消費需求，那么即便不考慮未來玉米市場價格的上行因素，對當前小麥市場價格也將構成一定的支撐作用。
第四，2024產季小麥作為平產年份，產大于需是客觀事實，渠道庫存和民間存量對現(xiàn)階段小麥的市場價格是完全不認可的，選擇離場繳械的要么是年底前有出庫壓力，要么是恐慌情緒作祟，但從持倉成本角度考慮的話，籌碼的鎖定性或再次增強，因此接下來恐慌性的拋售行為或有所下降。
從以上幾個方面來看，無論是從供需結構還是市場心理的角度，接下來小麥市場價格止跌企穩(wěn)的信號已非常強烈，但止跌并不意味著就會立即啟動上漲，從上方中央儲備糧小麥輪出銷售統(tǒng)計圖表上的成交率上也可以看出市場情緒的脆弱和高度警惕，畢竟從小麥市場主體高度一致的共識來看，對小麥后市的預期還是弱的，甚至擔心再度出現(xiàn)踩踏，否則小麥購銷雙向也不至于維持較高的成交率，因此接下來對于小麥市場我們可以期待反彈，但不宜貪圖大漲出現(xiàn)。
（來源：糧湖傳說）