春節(jié)過(guò)后至今國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)可以說(shuō)是迎來(lái)了一波較為強(qiáng)勢(shì)的上漲行情,，兩大產(chǎn)區(qū)、南北港口以及銷(xiāo)區(qū)市場(chǎng)均迎來(lái)一波不小的漲幅,。其中東北產(chǎn)區(qū)終端漲幅在100-150元/噸不等,；華北市場(chǎng)漲幅更是高達(dá)200元/噸以上。即便是庫(kù)存壓力相對(duì)較大的南北港口同樣也是呈現(xiàn)出百元以上的上漲幅度,。
不過(guò)在近日國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)上漲的勢(shì)頭開(kāi)始出現(xiàn)了放緩的勢(shì)頭,，尤其是在盤(pán)面出現(xiàn)了高位回調(diào)的走勢(shì)之后，部分區(qū)域現(xiàn)貨市場(chǎng)也開(kāi)始同步地出現(xiàn)了回落的走勢(shì),。那么此次價(jià)格回落是否預(yù)示著玉米價(jià)格已經(jīng)階段性見(jiàn)頂,，甚至說(shuō)這波上漲的行情已經(jīng)就此完結(jié)了呢？
首先我們來(lái)分析一下近期玉米市場(chǎng)價(jià)格上漲勢(shì)頭放緩,、區(qū)域性回落的主因,。其根本原因就在于部分貿(mào)易主體在春節(jié)前后所建立的貿(mào)易庫(kù)存已經(jīng)保有相對(duì)可觀的利潤(rùn)，且考慮到盤(pán)面近期上行乏的走勢(shì),，部分貿(mào)易主體獲利了結(jié)——出售手中的現(xiàn)貨頭寸,，落袋為安，進(jìn)而形成了現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)端呈現(xiàn)出的區(qū)域性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),。而在獲悉了玉米市場(chǎng)漲勢(shì)放緩的主因之后,，我們不難看出現(xiàn)階段市場(chǎng)供應(yīng)量的增長(zhǎng)并非所謂的“地趴糧”拋售，貿(mào)易環(huán)節(jié)的獲利出局很難出現(xiàn)踩踏式的行情,，且考慮到節(jié)前建庫(kù)的貿(mào)易企業(yè)相比往年大幅減少，即便多數(shù)人選擇出清獲利離場(chǎng)也很難對(duì)市場(chǎng)形成很大的壓力,。加之中儲(chǔ)糧端在進(jìn)入2025年一直采取著采購(gòu)大于銷(xiāo)售的有效保護(hù)措施（截至上周五2025年度中儲(chǔ)糧網(wǎng)凈采購(gòu)量已經(jīng)超過(guò)了90萬(wàn)噸）,，在市場(chǎng)沒(méi)有規(guī)模性的拋壓出現(xiàn)的前提下，價(jià)格市場(chǎng)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的概率幾乎為零,。而且從當(dāng)下玉米市場(chǎng)的供需端,、調(diào)控端以及宏觀層面來(lái)看，利好因素依然占據(jù)主導(dǎo),。
調(diào)控端：增儲(chǔ)持續(xù)發(fā)力 大規(guī)模銷(xiāo)售場(chǎng)次及時(shí)叫停
自2024年12月5日首次發(fā)布增儲(chǔ)公告之后,，針對(duì)2024年產(chǎn)新季玉米的增儲(chǔ)公告至今保持著月度發(fā)布的頻率（每月一次），且每次公告的調(diào)整均是有目的性,、有針對(duì)性的調(diào)整,，其最終的目的就是保障廣大種植者收益，保障糧食價(jià)格市場(chǎng)在合理的區(qū)間運(yùn)行,。
此外在上周中儲(chǔ)糧黑龍江分公司進(jìn)行了單場(chǎng)15萬(wàn)噸的銷(xiāo)售引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注之后,，隨后便取消了本周二（3月18日）單場(chǎng)8萬(wàn)噸的銷(xiāo)售場(chǎng)次。
供給端：售糧進(jìn)度超八成 進(jìn)口大幅削減 關(guān)稅風(fēng)云再起
供需基本面層次今年玉米的售糧進(jìn)度較上年同期可謂是大幅提速，兩大產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度均達(dá)到了八成左右,，較上年同期提速超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn),，基層糧源所剩比例明顯低于往年同期?？紤]到目前距離新季玉米供應(yīng)市場(chǎng)至少還有6個(gè)月的時(shí)間,，所剩的余糧以及同期偏低的貿(mào)易環(huán)節(jié)，但沒(méi)有替代品大規(guī)模介入的前提下,，內(nèi)貿(mào)供應(yīng)端同樣也是給玉米市場(chǎng)價(jià)格重心持續(xù)上移提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ),。
此外在近幾年持續(xù)抑制糧價(jià)的進(jìn)口谷物及谷物粉進(jìn)口遭遇大級(jí)別的收縮，1-2月累計(jì)進(jìn)口量?jī)H343萬(wàn)噸,，較去年同期的1374萬(wàn)噸暴降74.3%,，創(chuàng)下近十年最大跌幅。其中玉米及玉米粉進(jìn)口暴跌97.1%至18萬(wàn)噸,，小麥及小麥粉進(jìn)口量斷崖下跌95.6%至11萬(wàn)噸,，近乎停滯。進(jìn)口谷物的大幅削減帶來(lái)的就是內(nèi)貿(mào)玉米消費(fèi)大幅增加,，廣東港口的內(nèi)貿(mào)玉米庫(kù)存在短短不到一年的時(shí)間內(nèi)從最低不到一成占比已經(jīng)快速增長(zhǎng)至六成以上——南方銷(xiāo)區(qū)內(nèi)貿(mào)玉米的消費(fèi)終于迎來(lái)了“春天”,。
3月4日，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)發(fā)布公告,，自3月10日起,，對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅，其中小麥,、玉米,、加征15%關(guān)稅；對(duì)高粱,、大豆等加征10%關(guān)稅,。雖說(shuō)從2024年國(guó)內(nèi)對(duì)于美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品尤其是谷物的依賴(lài)性逐步在下降，但結(jié)合上年度國(guó)內(nèi)對(duì)于美國(guó)高粱在內(nèi)仍保有一定規(guī)模的前提,，此番關(guān)稅爭(zhēng)端對(duì)于內(nèi)貿(mào)玉米市場(chǎng)來(lái)說(shuō)同樣也是長(zhǎng)期的利好消息,。
宏觀層面：年內(nèi)大概率降準(zhǔn)、加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)等
另外就是更為廣泛的宏觀層面,，年內(nèi)降準(zhǔn)預(yù)期強(qiáng)烈,，以及去年中央政治局會(huì)議以及今年兩會(huì)當(dāng)中強(qiáng)調(diào)的加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)、促進(jìn)消費(fèi)等等一系列舉措對(duì)于大宗商品市場(chǎng)均是利好的消息,。以文華財(cái)經(jīng)農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)為例,，年內(nèi)已經(jīng)從最低的158.65最高上漲至169.89，客觀上也反映出的大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格重心不斷上移的客觀事實(shí),。
綜上所述,，現(xiàn)階段玉米市場(chǎng)的區(qū)域性回落更多的是上漲過(guò)程當(dāng)中的階段性調(diào)整,。無(wú)論是從供需端、調(diào)控端抑或大的宏觀層面來(lái)看,，玉米市場(chǎng)均沒(méi)有看淡的理由,。大宗商品尤其是農(nóng)產(chǎn)品估值中樞上移，疊加全球谷物供應(yīng)鏈重構(gòu)帶來(lái)的輸入性?xún)r(jià)格傳導(dǎo)共同構(gòu)筑了玉米市場(chǎng)的強(qiáng)支撐邏輯,?；诖巳魺o(wú)重大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)事件擾動(dòng)，玉米價(jià)格整體上行的邏輯不會(huì)改變,。
（來(lái)源：糧湖傳說(shuō)）