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玉米到了關鍵時刻,！

| 時間：2025-03-26 16:52| 字體大?。?/b> 小大

隨著玉米期貨市場的高位寬幅振蕩,，現(xiàn)貨市場價格也到了方向選擇的關鍵時間節(jié)點,，繼續(xù)向上壓力重重,，向下支撐同樣較強,，多空分歧明顯,，各自觀點可謂針鋒相對,。
先說壓力,，華北小麥市場價格在2月底上漲了約40元/噸左右之后，已經(jīng)橫盤近一個月了,。截至 3 月 20 日,，全國玉米均價為 2265 元/噸，小麥均價為 2438 元/噸,，玉米價格較小麥價格低 173 元/噸,，上周為172 元/噸,；24日華北玉米均價為 2256 元/噸，華北小麥均價為 2435.2 元/噸,，華北玉米價格較小麥價格低 179.2 元/噸,，上周為178.4 元/噸。
從下圖中我們不難發(fā)現(xiàn),，玉麥價差仍然在朝縮小的方向移動,。根據(jù)目前豆粕市場價格推算，玉麥價差在150元/噸以內(nèi),，會出現(xiàn)大量替代（目前市場只是部分區(qū)域或廠家有少量替代）,。從歷史圖形走勢中我們也可以看到玉米價格追平或者超越小麥價格的時間段大都發(fā)生在每年的4-8月。以此推斷未來4個月內(nèi),，玉米價格超過或持平小麥價格的可能性較大,。今年小麥余糧量高于往年，麥價繼續(xù)上漲動力不足,。未來仍需重點關注小麥市場動態(tài)（包括今年收成情況,、上市時間與天氣、國儲小麥拍賣,、新麥上市價格等因素）,。
其次，三方市場調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,，目前全國農(nóng)戶余糧約為1.5成左右,。隨著氣溫逐步回升，高水分,、存儲條件差,、不利于保管的玉米，尤其是地趴糧與脫粒糧,，都在急于拋向市場,，使得原本就脆弱的市場價格進一步下跌，這也是近期華北地區(qū)玉米持續(xù)上量的主因之一,。
另外,，今年貿(mào)易渠道庫存數(shù)量一直難以確定，往年大都集中在少數(shù)大企業(yè)手中,，便于統(tǒng)計,。今年更多的是小型貿(mào)易商在春節(jié)后大量囤貨，導致了下游收購主體到貨量不足,，所以價格一漲再漲,。小貿(mào)易商的經(jīng)營更為靈活，面對目前價格漲勢放緩甚至滯漲的局面，部分貿(mào)易商已經(jīng)開始獲利離場,，客觀上對于價格也會形成一定的抑制效應,。但由于量的不確定性，持續(xù)的時間也難以評估,。
最后,，我們簡單介紹一下期貨玉米2505合約的交割品質(zhì)量提升問題。一是,，05之前合約的倉單,，必須重新注冊，而且需要符合5月之后的交割標準,，那么不合格的庫存玉米都將流入市場,。二是，對于05及之后的合約來說,，重新定義的質(zhì)量差,，對應的玉米基差也會被拉大，也就是說,，在盤面價格不變的情況下,，現(xiàn)貨價格的上漲高度也會受到限制。
綜上所述,，玉米市場利多因素主要體現(xiàn)在國儲“托市收購”與“進口管制”,。那么到了5月份，“調(diào)節(jié)儲備”收購結(jié)束,；農(nóng)戶余糧所剩無幾,；新季玉米種植形勢確定之后，各種“拍賣”大概率將會登場,，屆時玉米市場價格的方向?qū)㈦y以把控,。繼續(xù)上漲說明國內(nèi)產(chǎn)不足需；價格回落說明國內(nèi)產(chǎn)量或被低估,，以后“缺口論斷”將成為過去,。在消費端整體變化不大的背景下，由以上幾個突出的供應端因素推斷中國玉米市場正處于一個方向選擇的關鍵時間節(jié)點,。

（來源：糧湖傳說)

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